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在欧洲央行行长德拉基表示决心采取行动后，欧洲央行执委的言论增加了其鸽派基调，甚至提高了降息或量化宽松的可能性。“到目前为止，我们谈论的是应急计划，”科尔表示，“但在接下来的几次会议中，我们很可能会面临风险已经出现的局面。”科尔表示，“债券市场的价格走势描绘了一幅非常黯淡的全球经济图景。央行绝不应忽视这些市场信号，但也不应盲目跟随。”

责任编辑：郭建来源：中债资信 作者：中债资信债券市场研究团队摘要三季度利率债市场打破之前纠结震荡走势，下行趋势一度较强，但国债在3%左右、国开债在3.4%左右形成较强支撑点位，延缓市场下行势头，在LPR改革及降准落地后，市场再度冲击前期支撑点位，但国内外因素导致通胀预期明显升温，叠加美债回调，9月中旬后市场重新回归国债3.1%、国开债3.5%的中枢水平。

但也需指出的是，未来的国企薪酬管理，除了放权董事会外，也要注意让广大国企基层职工同享改革红利。这就要求参与改革的国企强化工资集体协商制，员工以及代表定期与董事会协商工资合理增幅，避免重蹈之前部分国企收入过高、大部分收益为少数管理层享有的覆辙。此外，在竞争性领域国企薪酬放开之际，董事会也要建立更加全面的市场化考核机制，对于享有高薪的国企高管及引进人才不妨实现量化考核，考核方式与市场其他类型企业逐步接轨，形成有进有出的良性循环。

再后来，王宗合还尝试过逆向投资、趋势投资等策略。“折腾得比较多，解读市场的能力也就这么折腾出来的。”王宗合有点自嘲道，“但现在不会再折腾了。”他告诉记者，目前的思路是从2016年四季度形成并最终沉淀下来的，这是最适合自己能力圈的思路或策略。

美日：美日周四日线收阳，价格企稳于109.70平台上方，4H周期布林带并未继续张口向上，MACD高位回落后于零轴上方再次结出金叉，RSI位于超买区，短线走势多头占优，但不宜盲目追高，日内美日关注109.90区域，回调企稳做多，有效止损109.70下方，目标110.25，110.40区域。

今年4月1日开始实施的深化增值税改革，贡献了最大的新增减税额度3185亿元，这还只是二季度政策实施的效果。全国两会期间，对于今年2万亿减税降费，预估减税会贡献七成左右，即1.4万亿的规模，减税中增值税的减税是大头。“从上半年实施情况来看，全年减税规模应该会超预期。上半年减税规模超过1万亿，贡献最大新增减税的深化增值税改革是从4月1日实施，上半年只执行了3个月，下半年还会减税6个月，这会放大减税效应。不过，下半年增值税翘尾减税因素会消失，个税起征点提高的翘尾因素会在10月份后消失，这部分减税幅度会放缓”，上海财经大学教授胡怡建对21世纪经济报道记者表示。